预计国内大豆市场跌幅不会太深

目前,国内各港口进口大豆价格出现了小幅下调,大连、青岛、上海等港口报价均在2720-2730元/吨左右,实际成交价格在2700元/吨,烟台港报价还要低2680元/吨,与前期相比跌幅在50-100元/吨,并且有迹象表明后市国内大豆价格还将继续下跌,主要原因为:(1)前期推迟的南美进口大豆将与5月中下旬集中到港,总量约达220万吨;(2)受"非典"影响,国内养殖需求异常低迷,豆粕销售呈疲软态势;(3)受"非典"影响,国内餐饮业多已歇业,散装豆油销售受阻;(4)近期棕榈油价格不断下跌,与豆油价差不断拉大,将对国内豆油形成冲击;(5)今年我国进口豆油数量巨大,5-8月份将进入进口高峰期,将直接打压国内豆油价格;(6)5月底国产油菜籽将大量上市,无论丰产与否,短期内对国内油脂油料市场形成的季节性压力明显显现。但由于影响市场变动的各项因素纷繁复杂,近期国内大豆价格下跌幅度可能不会太大,试做分析如下: 

　　一、CBOT大豆价格居高不下。 

　　虽然目前南美大豆的大量上市已对国际大豆价格形成较强的季节性压力,但近来CBOT大豆价格表现依然坚挺,甚至还涨幅惊人,7月大豆合约收高13.5美分,以638美分/蒲式耳报收,11月合约收高10.5美分,以561.5美分/蒲式耳报收。分析师普遍预计美国陈豆的期末库存,也就是今年8月31日时的库存只有1.3亿蒲式耳,这是一个非常低的数据。相比之下,去年同期大豆资源非常缺乏的情况下期末库存数量还为2.08亿蒲式耳。交易商和分析师称,大豆结转库存如此之低,构成大豆市场走牛的有力支撑,而且后市还可能有上涨空间。 

　　二、南美进口大豆完税成本升高。 

　　根据最新的进口大豆成本估算表显示,今后陆续到岸的南美大豆完税成本并不像预期的那样低,以南美巴西进口大豆为例,5月船期完税成本为2553元/吨,6-7月份船期为2579元/吨。之所以南美进口大豆价格升高,一方面是受船期推迟的影响港口积压严重,南美大豆营运成本普遍提高;另一方面,美伊战争阴影犹存,亚洲船运费创下8年来的新高,迫使进口成本增加;第三,CBOT大豆价格有力支撑。从后期进口大豆完税成本来看,南美大豆价格仍处于较高水平,与目前市场价位比较差额不算太大,近期进口大豆继续下跌的空间将较为有限。 

　　三、目前大豆原料依然紧缺。 

　　近来,由于南美大豆船期的推迟,沿海各港口进口大豆到货量非常有限,加之,进口大豆货源多被大型油厂垄断,进口大豆可分销数量更是少之又少,辽宁、山东等地大部分油厂仍处于原料吃不饱状态,因无料而停产,根据目前国内大豆压榨能力计算,还存在较大的大豆需求缺口,即便近期大量进口大豆到岸,由此形成的市场压力也不会太大。 

　　四、南美大豆出口依然缓慢。 

　　前期,由于降雨、工人罢工、港口运输设施落后及受美伊战争影响船只紧张等原因,南美大豆的发运大大受阻,船期不断被推迟,造成港口大量大豆积压。而近来,由于巴西雷亚尔走强以及国际价格急剧飙升,目前当地豆农一改前期大幅销售的策略,再次出现惜售,南美大豆市场的交易因此依然迟滞。这有可能影响到今后南美大豆船期的顺利抵达我国口岸,有利于对国内大豆价格的减压。 

　　五、中国可能取消部分进口大豆或者进口豆油。 

　　据贸易商们称,目前市场传言中国可能已经取消了一至两船美国大豆及六船南美大豆,还有传言称,中国短期内将采购更多的南美豆油,原因是由于SARS引起的恐慌,市场担心国内的肉类和植物油需求将受到不利影响。但是船运经纪商还无法对此进行证实,如果以上消息得到证实的话,这无疑会减轻由SARS带来的对国内大豆市场的压力,从而有利于国内大豆价格的稳定。 

　　六、大型油厂的垄断。 

　　众所周知,受政策限制目前进口大豆货源多被益海、东海等大型油厂所垄断,即使大量进口大豆到港,可分销量仍较为有限,这样国内大豆价格的涨落极易被大型油厂控制。由于进口成本较高,如果市场价格下跌过低,大油厂为自身盈利就会动用"垄断"这一超级武器减少大豆分销量;受"非典"影响,今后豆粕、豆油价格还可能继续下跌,但如果跌幅过大时,大油厂不可能坐视任其亏损,也会利用"垄断"优势,减少生产量,抬升市场售价,从而达到稳定大豆市场价格的目的。 

　　综述,近期进口大豆、豆油和棕榈油的大量到岸以及油菜籽的集中上市,尤其是"非典"的严重打击,国内大豆价格面临下跌。但是,由于国际大豆价格居高不下,南美进口大豆价格明显升高,目前国内市场大豆原料仍较为紧张而南美大豆销售进度依然缓慢,并且根据传言中国还可能取消部分进口大豆或者豆油,加之大型油厂利用其垄断优势在必要时的有效控制,由此可见,近期国内大豆市场价格的下跌空间有限。